来源:经济参考报     李映辰
  本周美元指数惨遭双重打击,先是疲弱的美国G D P数据令美元遭到棒喝,随后美联储在会后仍维持宽松的立场,令美元再度承受下行压力。今晚,美国将公布1月份的非农就业报告,无疑会成为市场焦点。而下周,澳联储和英国央行也将召开新一期的政策会议,并宣布利率决定。最近英镑和澳元的走势欠缺稳定,两央行的决议无疑将对各自货币的走势产生直接影响。
  美国就业市场预期向好

  由于美联储已在2012年12月表示,在美国的失业率跌至6 .5%之前,将不会考虑收紧货币政策,因此定于北京时间本周五晚间发布的就业报告将成为市场关注的焦点。

  尽管美国国会预算之争尚未停歇,但美国就业市场在1月份仍将稳步前行。美联储上个月表示,在失业率跌至6.5%下方,通胀率升至2.5%上方以前,将把利率一直维持在近零的水平。美国就业市场还远未达到伯南克所说的能够撤出购债行动的情形,失业率自2009年1月以来始终顽固地停留在7 .8%的水平上方,美联储则维持近零利率政策,并扩大资产负债规模至前所未有的3.01万亿美元。目前市场的调查结果显示,在2012年12月增加15.5万就业人数后,美国2013年1月非农就业人数将增加16万,而失业率预计仍处在7.8%的水平,与2012年11月和12月的数字持平。就业形势的改善令员工工资收入受到拉动,缓解了人们因收入税上调的负担。不过美国需要实现更为强劲的就业增长才能达到美联储所设定的目标。美联储官员近来依然表示,美国的失业率偏高。美国就业市场颇具弹性,但增速并不那么引人注目。看起来就业形势并没有受到财政问题的冲击,如果就业能够保持当前增速,则失业率将缓慢下移。

  目前,对于美联储政策而言,最为重要的预期参考就是失业率将于何时降至6.5%,对此,摩根士丹利进行了一项预测,结果可谓出人意料。该项预测基于以下假设:在较长的一段时期内,美国经济不会陷入衰退,同时就业及经济增速维持稳定。那么如果劳动参与率维持在63.6%的水平,且每月新增就业人数为15万,那么将需要大约6.5年的时间才能实现6.5%的失业率目标。美国自动数据处理公司本周公布的报告显示,美国1月私营部门就业人数增幅超预期,显示劳工市场持续复苏。数据显示,美国1月A D P就业人口上升19.2万人,超出市场预期的增加16.5万人。此报告或许对本期非农数据有一定的指引作用。

  美元指数经过了一个多星期的高位盘整之后选择下行,目前价格已经跌破了79.30的支撑,即将向前方低点78.95发起挑战。4小时图上看,美元指数的主趋势完好向下,日线M A C D仍处于空头动能充盈阶段。预计后市美元指数小幅上调之后仍将继续下挫,逐步走向78.55附近。

  澳联储仍有降息空间

  北京时间下周二中午,澳联储将召开新一期的政策会议,并宣布利率决定。预计澳联储将维持3%的利率不变。

  一项市场调查显示,由于居高不下的澳元汇率令出口收益下滑及矿业投资的兴盛出现停滞迹象,预计2013年澳大利亚资源型经济将放缓。但澳洲的通胀温和,或有以货币政策支撑需求的空间。2013年澳大利亚国内生产总值有望增长2.7%,低于2012年所预期的3.5%的增长,同时该数值也低于此前10月份预期的3.0%的增长,但该国经济仍将温和增长且领先于其他发达国家。澳大利亚经济已经保持了近22年没有陷入衰退,并超越西班牙成为世界第12大经济体。关键的问题是,目前疲软的行业,特别是房产市场是否填补矿产行业触顶后回落而产生的空缺。为保持整体经济的稳定增长,澳大利亚其他产业部门必须加快发展,但前提是如果澳大利亚政府能够努力实现其他产业部门所需的平衡调整。随着全球范围内经济增长的逐渐改善,尤其是在亚洲,该地区国家的大宗商品价格已经出现反弹。预计因此前降息措施的影响,澳大利亚房产市场及消费行业料将进一步加快发展。在2012年,澳联储总共降息了150个基点,至目前3%的纪录低位,且在过去一个月内的宽松政策效果还尚未完全显现。此外,预计2013年澳大利亚通胀率将增长至2.8%,潜在的通胀水平被认为是与澳联储2%-3%的长期通胀目标区间相符,因而为更多的宽松货币政策提供空间。持续强势的澳元走势连同疲软的经济增长及价格下滑意味着,近期内澳大利亚的通胀水平仍将保持温和。这将令澳联储更加关注削减利率以提振非矿业部门的经济增长。

  英国央行或继续宽松

  英国统计局最近公布的数据显示,英国2012年四季度的经济表现令人大失所望。在表现良好的三季度过后,英国在2013年第一季度可能再度陷入自2008年以来的第三个技术性衰退。数据显示,英国第四季度国内生产总值初值年率录得持平,不及上升0.2%的预期;季率则萎缩0.3%,预期为萎缩0.1%。此前三季度英国G D P终值年率为持平,季率为上升0.9%。同时,由于第三季度G D P受到了奥运会期间消费增长的提振,与之对比的第四季度G D P季率数据显然将相形见绌。

  英国央行将于北京时间下周四晚间公布新一期的利率决议。英国四季度经济陷入萎缩,这将对英国央行本次的货币政策会议造成影响。首先纳入央行考虑的是进一步扩大量化宽松规模,但如果2月初公布的制造业和服务业PM I数据维持相对较好的平均水平,预计货币政策委员会将采取其他政策来替代扩大Q E规模,比如扩展融资贷款机制。但如果P MI数据疲软,英国央行或许将宣布额外250亿英镑的资产购买计划。即便越来越多的言论称Q E并非是刺激经济的最佳工具,但英国央行会认为需要更多的行动措施来保持经济陷入进一步萎缩的窘境。英国央行当前Q E规模中将有610亿英镑规模在3月份到期,预计到期后央行将对扩展融资贷款机制计划进行一些变动。英国央行在本次利率决议上应该会提出一些新的举措,与利率相关的可能性超过50%。最近英镑的表现相对疲软,归根结底还是政策原因,当前政策措施令经济无法增长。英国一直努力财政紧缩,而其他国家则设法刺激经济增长。英国央行去年以来一直致力于提振信贷规模,如果该计划对刺激经济无效,那么预计央行下一步动作就将直接采取降息措施。果真如此的话,英镑将会进一步走软。
 



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