来源：第一财经日报 作者：于舰
人民币又开始“飞”起来了。 10月15日的人民币境内即期市场，开盘即冲破6.26关口，创出汇改以来的新高价格。
“一开盘的那几个单子很重要，往往会给一天的市场走势定调。而且这几天就一直处于人民币升值的气场中，开盘突破6.26后，市场的升值预期一下子又上来了。”一位国有银行的外汇交易员对《第一财经日报》记者说。
“一开盘的那几个单子很重要，往往会给一天的市场走势定调。而且这几天就一直处于人民币升值的气场中，开盘突破6.26后，市场的升值预期一下子又上来了。”一位国有银行的外汇交易员对《第一财经日报》记者说。
近几天来，人民币的上升趋势连加火力，而且势头“凶猛”。
首先是人民币中间价在三个交易日内连续飙升337点，这样的升势相当于将前三个月的跌幅在三个交易日内全部收回。仅在昨天，人民币中间价就大幅飞升152点至6.3112。
而即期汇率也屡创新高，并且连日来都以大幅高于中间价的价格进行交易。到昨天，即期汇率更是在开盘时便一举突破6.26关口，又创汇改以来新高。
人民币连创新高背后的深层原因是什么呢？
“一下子找不到原因。”一位资深的外汇市场分析人士如此笑称。
首先从美元来看，近日的国际外汇市场上美元并没有出现走弱的趋势，在昨天反而有些许走强的意味。从人民币汇率与美元的相关性上来看，这显然不能用来解释人民币升值。
而从基本面上来看，中国最新公布的相关经济数据似乎并不像此前那样困难，经济筑底企稳似乎成为人民币升值最有力的解释。
而9月份的贸易顺差扩大，也是市场认为人民币升值的原因之一。“贸易顺差的扩大，会影响市场的心理预期，结汇规模此后可能会扩大，人民币此后的升值压力预期会更大一些。”上述国有银行外汇交易员说。
而美国第三轮量化宽松政策(QE3)的影响也成为此次人民币由贬值向升值反转的解释。
人民币是突然间的反转，还是改变了此前的贬值趋势？
在日前IMF和世行于日本东京举行的秋季年会上，央行副行长易纲表示，人民币汇率已接近基于市场供需的均衡水平，央行已经“大幅减少”对外汇市场的干预，这一点从外汇储备规模停止扩大就可以看出来。其实，在今年的“两会”期间，温家宝总理也曾表达过人民币汇率接近“均衡”水平的观点，央行人士盛松成也在今年6月份陆家嘴论坛上有过类似的观点表达。
易纲的最新发言让很多市场人士从人民币可能会走向升值通道的判断有了一些折中的缓释。
什么原因能够很好地解释市场节奏的突然变化呢？
有分析认为，除了国庆期间的结汇盘突然增多外，最重要的当属一系列重大国际政治时点临近。美国大选已进入“白热化”，有关人民币汇率问题依然在大选中被提及，更有消息称，候选人罗姆尼扬言一旦当选将立即将中国列为汇率操纵国。
值得关注的是，美国财政部本来预定10月15日公布半年度汇率报告，但由于11月4～5日将举行G20财长会议，美国财政部决定推迟报告公布的时间；而11月6日为美国总统大选日，汇率报告可能最终将在11月6日以后公布。
“为避免政治摩擦对外贸领域的影响，特别是在外贸刚刚见到企稳迹象的时刻，不排除中国货币当局做出某种阶段性的调整，这或许是近期中间价连续意外大幅高开的原因之一。”招商银行高级分析师刘东亮称。
对于后期走势，刘东亮说：“在经济尚未明确见底，外贸刚刚隐现好转端倪之际，我们认为人民币并不具备可观的升值空间，近期的迅猛升势难以持续。倘若人民币继续保持升值势头，我们会将其看作是经济筑底过程中的风险点之一。”
但也有金融学界人士认为人民币如果能反转贬值预期应是好事，在经济筑底尚未明显之际，人民币的贬值预期会造成大量资金外流，这是最可怕的事情。
首先是人民币中间价在三个交易日内连续飙升337点，这样的升势相当于将前三个月的跌幅在三个交易日内全部收回。仅在昨天，人民币中间价就大幅飞升152点至6.3112。
而即期汇率也屡创新高，并且连日来都以大幅高于中间价的价格进行交易。到昨天，即期汇率更是在开盘时便一举突破6.26关口，又创汇改以来新高。
人民币连创新高背后的深层原因是什么呢？
“一下子找不到原因。”一位资深的外汇市场分析人士如此笑称。
首先从美元来看，近日的国际外汇市场上美元并没有出现走弱的趋势，在昨天反而有些许走强的意味。从人民币汇率与美元的相关性上来看，这显然不能用来解释人民币升值。
而从基本面上来看，中国最新公布的相关经济数据似乎并不像此前那样困难，经济筑底企稳似乎成为人民币升值最有力的解释。
而9月份的贸易顺差扩大，也是市场认为人民币升值的原因之一。“贸易顺差的扩大，会影响市场的心理预期，结汇规模此后可能会扩大，人民币此后的升值压力预期会更大一些。”上述国有银行外汇交易员说。
而美国第三轮量化宽松政策(QE3)的影响也成为此次人民币由贬值向升值反转的解释。
人民币是突然间的反转，还是改变了此前的贬值趋势？
在日前IMF和世行于日本东京举行的秋季年会上，央行副行长易纲表示，人民币汇率已接近基于市场供需的均衡水平，央行已经“大幅减少”对外汇市场的干预，这一点从外汇储备规模停止扩大就可以看出来。其实，在今年的“两会”期间，温家宝总理也曾表达过人民币汇率接近“均衡”水平的观点，央行人士盛松成也在今年6月份陆家嘴论坛上有过类似的观点表达。
易纲的最新发言让很多市场人士从人民币可能会走向升值通道的判断有了一些折中的缓释。
什么原因能够很好地解释市场节奏的突然变化呢？
有分析认为，除了国庆期间的结汇盘突然增多外，最重要的当属一系列重大国际政治时点临近。美国大选已进入“白热化”，有关人民币汇率问题依然在大选中被提及，更有消息称，候选人罗姆尼扬言一旦当选将立即将中国列为汇率操纵国。
值得关注的是，美国财政部本来预定10月15日公布半年度汇率报告，但由于11月4～5日将举行G20财长会议，美国财政部决定推迟报告公布的时间；而11月6日为美国总统大选日，汇率报告可能最终将在11月6日以后公布。
“为避免政治摩擦对外贸领域的影响，特别是在外贸刚刚见到企稳迹象的时刻，不排除中国货币当局做出某种阶段性的调整，这或许是近期中间价连续意外大幅高开的原因之一。”招商银行高级分析师刘东亮称。
对于后期走势，刘东亮说：“在经济尚未明确见底，外贸刚刚隐现好转端倪之际，我们认为人民币并不具备可观的升值空间，近期的迅猛升势难以持续。倘若人民币继续保持升值势头，我们会将其看作是经济筑底过程中的风险点之一。”
但也有金融学界人士认为人民币如果能反转贬值预期应是好事，在经济筑底尚未明显之际，人民币的贬值预期会造成大量资金外流，这是最可怕的事情。
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