来源:证券时报
  6月4日,国家外汇交易中心官网公布,人民币对美元中间价报6.1735,这已是人民币对美元汇率连续第18个交易日创出历史新高。兴业银行首席经济学家鲁政委(财苑)6月4日接受采访时表示,央行有关“人民币不会竞争性贬值”的言论只是助推因素之一,根本上是市场普遍存在对央行汇率政策“喜涨怕跌”的预期,而只有尽快启动人民币汇率形成机制改革,扩大汇率波动幅度限制,才可能扭转市场预期,降低热钱流入给中国经济和金融安全构成的威胁。
  今年以来人民币汇率节节攀升,特别是4月份以来的狂飙突进,出乎年初大多市场人士预料。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇曾预测,今年人民币汇率将继续保持稳定,不会出现大幅贬值,全年升值幅度可能在2%-3%之间。一季度的人民币汇率似乎仍在按照人们的设想平稳运行,当季度仅小幅升值0.26%。然而从4月份开始,人民币对美元升值速度突然从“1档”换成了“5档”,短短42个交易日,累计升值1.7%以上,超过了2012年全年1.03%的升值幅度。而6月4日人民银行授权国家外汇交易中心发布的人民币汇率中间价显示,1美元对人民币6.1735元,较前个交易日中间价大涨71个基点,连续18个交易日刷新历史新高。

  据南方都市报报道,针对6月4日的大幅升值,市场普遍将原因归于央行行长周小川有关“中国不会参与竞争性货币贬值”的表态上,但是在鲁政委看来,对央行此番表态的误读也仅是拉动人民币升值的短期因素之一,人民币近期的快速升值背后,是各方面因素综合作用的结果。

  鲁政委认为,当前人民币有效汇率已高估并对中国经济形成全局性负面影响,背后重要的原因就是监管层对人民币汇率“喜涨怕跌”的基本态度,而海外热钱(包括国内热钱)正是抓住这一预期,大肆流入银行体系赚取利差,造成了当前人民币汇率重现单边升值的走势。“一旦情况有变,这些热钱大规模外逃,而现行的监管政策对此无能为力,人民币汇率和金融市场将会受到严重冲击。从长期来看,中国落入中等收入陷阱的可能性正在增大。”

  警惕下半年汇率大幅贬值

  不到半年就完成了人民币全年升值预期的85%,这让下半年人民币走势更加受到市场关注。

  上海社会科学院金融研究中心执行主任潘正彦认为,必须高度警惕下半年跨境资本可能的反向流动,对人民币汇率可能出现的大幅震荡向下的风险绝不可掉以轻心。“前4个月,金融机构外汇占款增量1.5万亿元,是2012年的3倍。问题是,一旦失去套利空间和机会,跨境资本就必然持续大量流出,汇率就会大幅度向下。”他认为,“从时间和空间上估计,这种反向走势很可能发生在今年下半年。”鲁政委则建议,只有尽快启动人民币汇率形成机制改革,扩大汇率波动幅度限制,才可能扭转市场预期。“今年8月以前应该是年内人民币扩大波幅的最后窗口期,若再次错过,国内经济继续受有效汇率高估影响而陷入困境、美元中长期步入升值轨道,都会令中国出现货币危机的风险大幅攀升。”

 



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